企业上市的life cycle
IPO的基础流程
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文章
基金DPI、MOC、IRR
基金常见业绩指标
在私募股权基金行业，大家一般习惯的用MOC ( Multiple of Capital Contributed，资本回报倍数，简称MOC)、IRR (Internal Rate Of Return，内部收益率，简称IRR)、DPI (Distribution over Paid-In，投入资本收益率，简称DPI)这3个指标来评价一只基金产品的收益。
其中，MOC是基金的投资回报倍数，计算公式也相对简单，就是基金当前的资产价值除以基金的规模，如一只基金规模为1个亿的基金产品，如果其现在资产价值为5亿，那么这只基金产品的MOC就是5。MOC这一指标的优点是可以一目了然的看到投资成本翻了多少倍，缺点是没有考虑时间成本。
IRR是考虑了时间成本的收益指标，这一指标充分考虑了时间对基金收益水平的影响。不过，因为IRR这一指标对时间这一参数非常敏感，如果是一只刚刚成立不久的基金产品，哪怕只有个别项目获得新融资增值，但是因为基金运行时间短，所以会导致一个非常高的IRR水平，如果LP不了解这一前提的话，很容易被基金GP提供的过高的基金IRR水平所误导。
因为MOC和IRR在衡量基金水平的时候并没有考虑基金实际退出分配给基金LP金额的情况，两个指标描述的都是纸上富贵，并未实际变现，所以为此引入了专门计量基金对LP已分配收益的指标DPI。
DPI指的是基金对LP已分配的收益占基金规模的比例，向LP分配的收益一般包括两部分，一部分是项目的分红，一部分是转让项目股权的退出款。计算公式为：DPI=退出收益/投入资本
比如,退出收益为5个亿，当初股东投资1个亿，DPI=5/1=5。DPI体现了基金LP真正已经落袋为安的实际收益，但是这一指标也有一定的局限性。LP如果不考虑基金的存续期限、投资阶段、投资策略及投资赛道等因素，而简单的用基金某一时点的DPI评价基金收益水平，那么很可能造成对基金真实收益的误解，无法客观认识基金的整体收益。此外，单一的DPI指标亦无法反映其余部分的估值情况，对于部分长周期的天使投资，也许到四五年了，DPI还是比较低的。这个数据就有失偏颇了。
下面我们来具体介绍实务中如何用DPI这一指标来评价基金收益
股权八条线：5%、10%、33%、34%、50%、51%、66%、67%
一、绝对控制线67%
一些重大事项的如公司的股本变化，关于公司的增减资，修改公司章程/分立、合并、变更主营项目等重大决策，需要2/3以上票数支持的。
二、相对控制线51%
一些简单事项的决策、聘请独立董事，选举董事、董事长、聘请审议机构，聘请会计师事务所，聘请/解聘总经理。如果公司要上市、经过2-3次稀释后，还可以控制公司。
三、安全控制线34%
股东持股量在1/3以上，而且没有其股东的股份与他冲突，叫否决性控股，具有一票否决权。
四、要约收购线30%
通过证券交易所的证券交易，收购人持有一个上市公司的股份达到该公司已发行股份的30%时，继续增持股份的，应当采取要约方式进行，发出全面要约或者部分要约。
五、竞争警示线20%
关联企业特指一个股份公司通过20%以上股权关系或重大债权关系所能控制或者对其经营决策施加重大影响的任何企业，是以会出现20%是重大同业竞争警示线的说法。
六、临时会议权10%
可提出质询/调查/起诉/清算/解散公司。
七、股变警示线5%
证券法规定达到5%及以上，需披露权益变动书。
八、临时提案权3%
九、代为诉讼权1%
铁路机会的认知和探索
一、背景介绍
今年两会闭幕，最为人瞩目的热词当属“碳中和”。
2020年9月中国在第七十五届联合国大会将“碳中和”的蓝图展现在我们眼前。会上提出：“中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。”
2021年3月5日，国务院总理李克强在2021年国务院政府工作报告中更进一步指出，扎实做好碳达峰、碳中和各项工作，制定2030年前碳排放达峰行动方案，优化产业结构和能源结构。
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What’s the different between people lived in east inner Mongolia and west inner Mongolia
Inner Mongolia is a large and diverse region, so there are differences between people who live in the eastern and western parts of Inner Mongolia.
In general, the eastern part of Inner Mongolia is more densely populated and has a higher level of economic development compared to the west. The eastern part of Inner Mongolia is closer to Beijing and the Bohai Sea, and it has been influenced by the Han Chinese culture and economy for a longer period of time. As a result, the people in the eastern part of Inner Mongolia tend to have a more urban and cosmopolitan lifestyle, and there are more industries, commerce, and transportation networks in this region.
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